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紐市盤前:澳元走強,無視避險情緒;英鎊上躥下跳,聚焦梅姨講話,當心保守派放大招!

文/ 交易騎士| 2019/3/25 21:53:58
摘要: 3月25日歐洲時段,美元指數交投于96.50,下跌0.15%,現貨黃金穩步走高,再次逼近1320美元/盎司。英鎊兌美元一度走低,隨后回升。英國首相特雷莎·梅將在北京時間23:30發表有關脫歐的聲明。有報道稱梅主張在周二進行有意義的脫歐投票,而保守派政黨的許多高級官員曾策劃推翻梅的政權。澳元觸底反彈,無視風險厭惡情緒。
匯金網 訊: 周一(3月25日)歐洲時段,美元指數交投于96.50,下跌0.15%,投機客在截至3月19日當周增持美元凈多倉,達到2019年迄今以來最高。歐洲時段,現貨黃金穩步走高,再次逼近1320美元/盎司,在美元走強的情況下,黃金還能出現不錯的反彈,這顯示出金價走勢有多強勁。

歐洲時段,英鎊兌美元周一走勢震蕩,匯價一度走低,隨后回升,刷新近三個交易日高點至1.3246,英國首相特雷莎·梅將在北京時間23:30發表有關脫歐的聲明。有報道稱梅主張在周二進行有意義的脫歐投票。

歐洲時段,澳元兌美元觸底反彈,亞洲早盤一度下挫0.2%,現漲幅0.3%,盡管上周五的風險厭惡情緒,澳元兌美元仍有點被低估,必須見到大宗商品價格更大幅下滑、以及波動率至少高于25,澳元兌美元的公允價格才會低于0.7000美元 。紐元也大幅反彈。
紐市盤前:澳元走強,無視避險情緒;英鎊上躥下跳,聚焦梅姨講話,當心保守派放大招!

★近期熱點提要★


1、【英國首相特雷莎·梅主張在周二進行有意義的脫歐投票】
據外媒:只有在有意義的脫歐投票之后,英國首相特雷莎·梅才會考慮指示性投票,BBC政治編輯稱,英國內閣對第三次投票的機會比預期的更樂觀,英國政府可能將指示性投票留給議會。

英國獨立電視臺ITV政治記者稱,目前還沒有就英國首相特雷莎·梅的脫歐協議的投票日期作出最終決定,英國首相特雷莎·梅脫歐協議的投票日期取決于與北愛爾蘭民主統一黨(DUP)的對話情況。

2、【美聯儲哈克:預計今年最多加息一次,預計2020年再加息一次】
美聯儲哈克:通脹走勢沒有脫離控制,政策距離中性仍有一到兩次加息的距離,不預計短期內會加息,加息還需要看到強勁的勞動力市場,點陣圖并不是美聯儲對接下來行動的承諾,至于今年加息,我希望看到通脹上升并維持在在2%上方。

美聯儲哈克:填補崗位空缺的勞動力短缺是美國經濟增速的最大風險,美國需要一個明智的移民政策,如果市場相信收益率曲線倒掛是衰退的指標的話,那它就是。考慮到當前的經濟環境,認為目前沒有加息的理由,美聯儲不需要是鷹派或者鴿派,可以保持合適,我們正在回到常規的貨幣政策。關稅方面的不確定性正在使得一些美國企業承壓。

3、【德國IFO經濟學家:當前全球經濟對德國經濟沒有支撐作用 】
英國脫歐也是德國工業面臨的一大負擔;IFO公布的數據支撐了對2019年GDP增速為0.6%的預期。

4、【如果核心通脹加速,則一段時間之后進一步加息可能是適宜的】
美聯儲埃文斯:鑒于通脹近期反映溫和,通脹升至2.25%-2.5%不是個大問題。對資產負債表構成持開放態度,需權衡利弊。需要仔細關注數據,對于收益率曲線出現輕度倒掛存在誤讀,經濟基礎良好。低通脹預期要求政策暫停,現在是暫停加息的好時機,對通脹不強感到緊張。全球增長前景是暫停加息的另一個原因,收益率曲線趨平并不令人意外,收益率曲線顯示經濟衰退的幾率略微升高,一季度經濟看起來會變弱,經濟增速回到了平均增長水平,貨幣政策接近中性,有點擔心通脹疲軟,財政狀況似乎仍然相當合理,金融環境仍比較合理,如果新增就業人口再次增長超2萬,美聯儲顯然會予以關注。

5、【如果經濟遭遇重大沖擊,可能會重啟量化寬松】
歐洲央行管委漢森:歐元區經濟放緩可能在中期內持續,預計定向長期再融資(TLTRO)-3條款將不會太寬松。多層存款利率還沒被好好討論過。

歐洲央行執委科爾:需要就最佳財政規則進行討論,不認為歐銀達到了在貨幣政策上可以做的事情的限制,德國國債收益率低于0%更多與儲蓄過剩有關,而非貨幣政策

6、【沙特擬推動油價升至70美元以上,不在意頁巖油產量增加】
① 據外媒消息,業內消息人士稱,預算需求迫使沙特推動油價今年至少升至70美元/桶,盡管美國頁巖油生產商可能從中受益,且沙特在全球原油市場的占有率可能被進一步侵蝕。
② 沙特稱,盡管煉油商對其原油的需求增加,但該國3月和4月會大幅減少對主要客戶的出口。這一舉動與美國總統特朗普的要求相悖;
③ 熟悉沙特石油政策的消息人士稱,出口減少意在提振油價。沙特官員稱,沙特的產量政策只是為了平衡全球市場、降低高企的庫存;
④ “沙特希望油價至少在70美元/桶,也不是很擔心頁巖油行業的影響,”一位熟悉沙特石油政策的行業消息人士稱;
⑤ 另一位消息人士稱,沙特希望將70美元/桶或略低于70美元設定為“油價下限”,并稱,現在沒有哪個OPEC成員國能討論增產;
⑥ 外媒援引熟悉沙特政策的消息人士稱,沙特也希望確保避免2014-2016年油價跌破30美元/桶的情形重現 。

★歐洲時段外匯行情回顧★


歐洲時段,美元指數交投于96.50,下跌0.16%,在上周美聯儲3月利率決議公布前,杠桿基金連續第二周凈買入美元,美國商品期貨交易委員會(CFTC)的數據,投機客在截至3月19日當周增持美元凈多倉,達到2019年迄今以來最高。全球股市在經濟放緩的預期下出現集體下跌,且美國經濟相對健康,令美元避險需求增加,但“通俄門”特別檢察官穆勒的調查報告認為,沒有證據顯示特朗普總統的競選團隊曾與俄羅斯串通,該消息并未對美元構成提振。
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歐洲時段,英鎊兌美元周一走勢震蕩,匯價一度走低,隨后回升,刷新近三個交易日高點至1.3246,日內漲幅擴大到0.30%,英國首相特雷莎·梅將在北京時間23:30發表有關脫歐的聲明。有報道稱梅主張在周二進行有意義的脫歐投票。在英國脫歐始終不確定性的影響下。此前有報道稱,英國首相特雷莎·梅敦促她的陣營投票支持她的英國脫歐協議,以換取她辭去首相的職務;她的保守派政黨的許多高級官員曾策劃推翻梅的政權,因他們對英國脫歐進程的管理不滿意。據唐寧街消息人士表示,目前還沒有就英國首相特雷莎·梅的脫歐協議的投票日期作出最終決定;脫歐協議的投票日期取決于與北愛爾蘭民主統一黨(DUP)的對話情況。
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歐洲時段,歐元兌美元上漲,日內最高至1.1327,德國3月IFO商業景氣、預期及現況指數均意外上行,帶動本周初歐元兌美元買興持續提升,市場參與者焦點再度轉向整體市場風險偏好,美元走勢及歐元區經濟數據表現,鑒于上周系列疲軟的歐元區PMI,似乎確認了歐元區經濟增長放緩之勢,從而強化了市場對歐洲央行將在更長期內按兵不動的預期,因此歐元反彈能否持續仍需拭目以待。
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歐洲時段,美元兌日元亞洲早盤一度跌至2月11日以來低點109.71,但隨后反彈翻紅,能否持續未可知。美國國債收益率曲線倒掛加劇經濟衰退擔憂,削弱了較高收益和依賴經濟成長資產的市場需求,使投資者紛紛涌向“避險”資產。高盛分析師對客戶表示,美聯儲的立場降低了所有期限的實質利率,美國固定收益和股票市場因此可能對日本投資者來說沒那么有吸引力了,并稱他們建議繼續做空美元兌日元。
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歐洲時段,澳元兌美元觸底反彈,亞洲早盤一度下挫0.2%,現漲幅0.3%,澳洲國民銀行高級外匯分析師Rodrigo Catril說,我們的澳元短期模型暗示公允匯價為0.7186美元,所以盡管上周五的風險厭惡情緒,澳元兌美元仍有點被低估,必須見到大宗商品價格更大幅下滑、以及波動率至少高于25,澳元兌美元的公允價格才會低于0.7000美元 。
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歐洲時段,美油小幅下跌,盤中一度下挫超過1%,OPEC+正式同意,取消原定四月召開的部長級會議,即6月份之前不會就減產作出評估,但沙特迫于預算壓力,擬推動油價升至70美元以上,不在意頁巖油產量增加。歐元區不佳的經濟數據帶來的負面沖擊仍在延續,市場開始轉向擔憂需求,另外,基于OPEC+減產的帶來的油價上漲已經基本被消化殆盡。同時,包括A股在內的全球股市面臨回調壓力,原油作為重要的風險資產也開始大幅回調。在供應難以受到沖擊之前,油價難有繼續上攻表現。關注經濟基本面與貿易談判相關消息。
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歐洲時段,現貨黃金穩步走高,再次逼近1320美元/盎司,在美元走強的情況下,黃金還能出現不錯的反彈,這顯示出金價走勢有多強勁。黃金在這些水平上波動的時間越長,下一次上漲的幅度越大。隨著上周五美國和歐洲股市的大跌勢頭蔓延至亞洲股市,投資者表示更多的痛苦還在后頭。黃金/標普500指數比率正在觸底。在黃金相對于美股連續7年表現不佳之后,形勢可能很快轉向有利于黃金的一面。另外,在連續拋售三周之后,對沖基金終于轉為增加COMEX黃金期貨投機性凈多頭頭寸。
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機構觀點


【法國興業銀行:相對經濟表現料主導美元走勢】
① 法國興業銀行討論了美元前景,當前外匯市場中相對經濟表現成為主導因素,上周美聯儲3月利率決議鴿派維穩利率,但并未大幅拉低美元,以往美聯儲貨幣政策立場做出鴿派轉變會觸發美元大幅走軟,并推動投資者們進一步追逐利差較高的資產,但近期外匯市場的反應持續相對溫和,債券市場更是如此,相對平常而言,目前相對經濟表現為更重的外匯主導因素,導致美元空頭的日子不那么好過;
② 2016年美聯儲貨幣政策立場的鴿派轉變抑制了美國經濟的進一步走疲,美元走軟但于2017年漲至新高,在盈利周期轉變,特朗普財政刺激政策效果減退,及全球貿易和經濟增長放緩的綜合作用下,這種情況料更顯持續,且目前暫時未知將持續多久,短期內美元不大可能大幅走軟;與此同時,市場寄望歐洲、日本、加拿大和澳大利亞經濟數據進一步走強,尤為值得注意的是,歐元區極度疲軟的經濟數據及極低的利率/收益率與歐元表現掛鉤,G10貨幣中挪威克朗和瑞典克朗表現似乎不錯。

【美國其實在2016年已經預期本輪經濟擴張結束,市場環境已經有了很大的不同】
① 中國本輪“刺激”力度遠不如2016年,具體在信貸增幅上只有16年的一半。分析員一直認為中國經濟周期和政治周期相結合,目前只是托底和調結構,火箭炮要留在20/21年用呢。而且,從歷史上從中國開始信貸放松到傳導至全球經濟一般需要12個月左右時間;
② 雖然聯儲停止加息并準備在9月停止縮表,美國現在的緊縮情況比16年tight得多(利率高了200點而且還將以每月500億美金縮表半年),一些受利率影響大的行業例如房地產和汽車已經提前放緩;
③ 美國經濟反映在GDP Output GAP上的空間已經很小,而在企業盈利上,充分就業表明勞動力緊缺導致利潤率難以進一步提高;
④ 最后,17/18年通過減稅等措施短暫提高的企業盈利提供了一個高基數,而15年是一個盈利沒有增長的年份。
⑤ 分析員認為,隨著宏觀因素繼續惡化和之前因為害怕貿易摩擦而提前備貨的反噬,美股企業盈利會不斷下調而導致市場最終失望sellin reality。美股2019年EPS大概率盈利衰退負增長。

【最后期限逼近,本周關注特雷莎·梅會在脫歐“紅線”上讓步嗎?】
① 英國逾兩年半之前在公投中以微弱多數支持退出歐盟,原本3月29日是正式脫歐的日期;
② 歐盟領導人已給予英國首相特雷莎·梅兩周的暫緩期。特雷莎·梅必須在這段時間內說服英國議會批準她與歐盟達成的脫歐協議;
③ 鑒于脫歐協議之前兩次在議會表決時均遭遇慘敗,要想在議會闖關成功并不容易;
④ 特雷莎·梅料將進行第三次嘗試,如果還不能過關,將開啟多種可能性,包括無協議脫歐、推遲脫歐甚至放棄脫歐;
⑤ 問題是特雷莎·梅是否會對她在2016年提出的任何“紅線”做出調整,這些“紅線”包括排除繼續留在歐盟關稅同盟、保留歐盟單一市場成員身份以及歐洲法庭干涉英國司法方面的可能性;
⑥ 很多人認為這些“紅線”是對公投的極端解讀,阻礙了為北愛邊境問題找到解決方案的努力;
⑦ 很多人警告稱,市場認為的無協議脫歐可能性依然過低--包括高盛和德意志銀行在內的銀行業者認為,這種可能性僅為15-20%。但多數分析師警告,這種可能性在上升;
⑧ 英鎊繼過去兩個月上漲后在本月下跌,衍生品市場的緊張情緒升溫。一個月期英鎊風險逆轉指標顯示,英鎊看跌期權的溢價高企。
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