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德拉基寬松大禮包遭市場冷眼相待,原因令人有些無奈

文/ | 2019/3/8 16:09:51
摘要: 歐洲央行3月利率決議如期按兵不動,不過意外轉變利率前瞻指引,并宣布實施新一輪定向再融資操作(TLTRO),然而新的措施可能并不足以重振歐元區經濟。但投資者和經濟學家對此反應冷淡。盡管贊揚德拉基的行動速度再度快于預期,但他們還是擔心對銀行的貸款與過去相比條款沒那么有利。
匯金網 訊: 歐洲央行3月利率決議如期按兵不動,不過意外轉變利率前瞻指引,并宣布實施新一輪定向再融資操作(TLTRO),然而新的措施可能并不足以重振歐元區經濟。

歐洲央行行長德拉基最新也可能是最后一次提振歐元區經濟的努力,或許還欠些火候。

德拉基寬松大禮包遭市場冷眼相待,原因令人有些無奈

在整個行長生涯中,德拉基都在與危機抗爭,這位歐洲央行行長將在10月份卸任。德拉基宣布了向銀行提供的新一輪長期貸款,并承諾在2020年之前利率都不會從紀錄低點上調。

在歐洲央行大幅削減2019年經濟增長預測的同時,提振增長的新措施隨之而來。知情人士稱,經濟前景面臨的持續威脅意味著德拉基被迫需要采取更大力度的刺激措施。

但投資者和經濟學家對此反應冷淡。盡管贊揚德拉基的行動速度再度快于預期,但他們還是擔心對銀行的貸款與過去相比條款沒那么有利。

荷蘭銀行經濟學家Nick Kounis稱,如果你想要設計額外的刺激措施,這對于商業銀行來說就不夠了。歐洲央行可能進一步推后前瞻指引時間,他們需要采取進一步行動,重啟資產購買計劃的風險上升。

新貸款的期限為兩年,而上一輪貸款為四年,而且歐洲央行并沒有保證貸款條款和之前一樣慷慨。

定向長期再融資操作(TLTRO)旨在保護經濟免受貿易緊張局勢、主要新興市場國家經濟放緩以及英國脫歐不確定性的影響。然而,這些舉措也令人擔心事情會比人們先前想象的更加糟糕。一些歐洲央行官員認為下調后的2019年經濟預期仍然過于樂觀。

銀行股最初因此消息上漲,但隨后隨著市場對貸款條款的消化,銀行股跌幅創三個月來最大。歐元走軟,歐洲政府債券上漲。

Ayondo Markets首席交易員Jordan Hiscott表示,將其稱之為“鴿”聲明顯都屬于輕描淡寫。在目前階段,如果情況惡化,我不確定歐洲央行還有多少選擇可用于有效的寬松政策。

雖然歐洲央行下調了經濟增長和通脹預測,但德拉基表示,官員們滿懷信心地認為歐元區經濟衰退的可能性“非常低”。這位意大利籍行長提及的理由包括,工資增長,勞動力市場和消費改善等,仍然“基本保持良好狀態”。

如果經濟復蘇,銀行有可能不需要利用新的貸款。另一方面,政策制定者也有可能不得不重啟他們剛剛在去年底結束的債券購買計劃。

Bankhaus Lampe分析師Alexander Krueger稱,不再有任何貨幣政策正常化的信號。只能說,德拉基還要繼續行走在危機抗爭之路上。
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